投资要点
工业金属：价格整体承压
【资料图】
铝：宏观情绪走弱，铝价承压
本周铝价快速下行后小幅反弹，周环比下跌2.05%，主要系宏观情绪走弱所致。基本面来看，本周贵州地区持续复产，国内电解铝供给维持小幅增长，云南水电仍旧偏紧，短期内复产可能性较小。需求端，下游加工企业开工率持续小幅下滑，铝消费逐步走弱。目前来看，电解铝低库存对铝价有所支撑，但消费走弱上方压制铝价，预计短期铝价窄幅震荡。
铜：铜价下挫回落
本周铜价下挫回落。宏观上，市场对美国债务上限问题的情绪逐步缓解，叠加加息预期升温，美元走强。基本面上，人民币贬值扩大，进口盈利窗口打开，进口量有所增加，但现货供给仍然偏紧；需求端，下游逢低拿货，社库维持去库，需求尚有韧性。近期国内经济预期谨慎成为铜价持续回落的重要驱动但铜基本面尚可，后期需重点关注美国宏观数据和国内政策支持，建议关注西部矿业、铜陵有色、江西铜业等。
能源金属：锂价持续回暖，钴价持续偏弱
锂：锂价涨幅趋缓
本周电碳均价29.5 万元/吨，环比上涨1.72%，电氢均价29.74 万元/吨，环比上涨7.60%。
天气转暖，青海盐湖锂盐产量逐步增加，江西锂盐厂开工率偏低，总体上本周碳酸锂产量环比小幅下降0.37%，氢氧化锂产量环比小幅下降1.57%。根据乘联会数据：2023 年5 月新能源车零售销量预计为58.0 万辆，环比增加10.5%，同比增加60.9%，渗透率33.5%，新能源汽车销售逐步转旺。5 月23 日青海某盐湖32 吨碳酸锂拍卖，仅一人出价，最终以起拍价29.5 万元/吨成交，市场看涨情绪转淡。考虑到目前锂盐价格较4 月底已大幅回升67%，正极材料厂对高价接受度较低，因此短期内锂盐价格持续上涨动力不足。若后期终端需求持续复苏，下游正极材料厂逐步进入规模补库采购状态，锂价有望维持高位。主要受益标的有中矿资源、天齐锂业、永兴材料和赣锋锂业等。
钴：钴价整体偏弱
本周钴系各类金属价格整体偏弱。从基本面上看，国内供给平稳，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重。近期需求偏弱，成交清淡，价格走弱，需求端恢复情况仍需观察。
稀土：稀土价格持续回升
本周稀土市场持续回暖，主要系雨季进口量有所缩减。基本面来看，现货较为紧缺，贸易商低价出货意愿较低。整体来看，稀土市场供大于求局面有所缓解，预计短期稀土价格偏强震荡。
贵金属：加息预期升温，金价偏弱
本周金价走弱。此前市场乐观预期交易较为充分，本周美国宏观数据显示美国经济仍具韧性，叠加联储官员频发鹰声，市场已逐步纠偏降息预期路径，金价走弱。但中期来看，美国经济仍然面临衰退风险，贵金属新一轮主升浪或已开启，关注后续美国经济数据，建议关注山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。
风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩等。
